分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》（下(xià)称《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面(miàn)对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了(le)更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳(nà)入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融(róng)机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基(jī)金份额(é)持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置(zhì)机(jī)制(zhì)。这将促使(shǐ)基(jī)金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定(DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品dìng)》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品对(duì)等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金(jīn)融工(gōng)具(jù)占基(jī)金资产净(jìng)值的(de)比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合(hé)的杠(gāng)杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)，避免(miǎn)出现(xiàn)接(jiē)受单一(yī)投(tóu)资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有(yǒu)份额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》是(shì)金(jīn)融防风(fēng)险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融(róng)市(shì)场的(de)流动(dòng)性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变现资(zī)产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市场基金(jīn)类(lèi)似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)综合评估(gū)重要货币市场基(jī)金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门(mén)成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对(duì)重要(yào)货币市(shì)场基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货(huò)币(bì)基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风(fēng)险偏好的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货(huò)币(bì)规(guī)模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求。

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